四种股利政策的适用范围

1. 四种股利政策的适用范围

法律分析：四种股利政策的适用：四种股利政策由于在以上各方面的差异，又由于公司经营状况、尤其是所处发展周期的不同，要求公司需要根据实际情况来选用。
1、剩余股利政策：剩余股利政策适用于那种有良好的投资机会，对资金需求比较大，能准确的测定出目标（最佳）资本结构，并且投资收益率高于股票市场必要报酬率的公司，同时也要求股东对股利的依赖性不十分强烈，在股利和资本利得方面没有偏好或者偏好于资本利得。
2、固定股利或稳定增长股利政策：固定股利或稳定增长股利政策适用于成熟的、生产能力扩张的需求减少、盈利充分并且获利能力比较稳定的公司，从公司发展的生命周期来考虑，稳定增长期的企业可用稳定增长股利政策，成熟期的企业可借鉴固定股利政策。
3、固定股利支付率政策：固定股利支付率政策虽然有明显的优点，但是所带来的负面影响也是比较大的，所以很少有公司会单独的采用这种股利分配政策，而大都是充分考虑自身因素，和其他政策相结合使用。
4、低正常股利加额外股利政策：低正常股利加额外股利政策适用于处于高速增长阶段的公司。因为公司在这一阶段迅速扩大规模，需要大量资金，而由于已经度过初创期，股东往往又有分配股利的要求，该政策就能够很好的平衡资金需求和股利分配这两方面的要求。另外，对于那些盈利水平各年间浮动较大的公司来说，无疑也是一种较为理想的支付政策。
法律依据：《中华人民共和国公司法》 第一百三十条 公司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载下列事项：
（一）股东的姓名或者名称及住所；
（二）各股东所持股份数；
（三）各股东所持股票的编号；
（四）各股东取得股份的日期。
发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。

2. 股利政策是什么?

3. 股利政策有什么

股利政策有剩余股利政策、固定或稳定增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。
 
 剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。
 
 固定或稳定增长的股利政策指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。
 
 固定股利支付率政策指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称为股利支付率。
 
 低正常股利加额外股利政策指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年度向股东发放额外股利。

4. 股利政策是什么?

股利政策的概念是什么?  
 股利政策是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策。它有狭义和广义之分。
 
 从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、工利发放时的资金筹集等问题。
  简述股利政策的种类。  
 股利政策的类型一般说来，股利政策主要有以下几种类型：
 
 1． 剩余股利政策。这种政策是指上市公司将税后利润首先用于再投资，剩余部分才用于股利发放。当上市公司有获得较丰厚利润的投资机会，预期投资收益率高于留存盈利的资本成本率时，这种股利政策就会成为上市公司的理智抉择。理由很简单：上市公司用于再投资的这部分现金流量，是税后利润的一部分，属于内源融资，它既不需对外支付利息和股利，也不需向外源融资那样耗费融资交易成本。显然，这种股利政策可以降低总资本成本，有利于实现公司资本结构的优化和企业利润最大化。
 
  
 
 2． 稳定股利政策。在这种股利政策下，上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。 这种股利政策具有两个特征触一是能够以“丰”补“歉”。当某一年度公司经营业绩下滑时，也不会减少股利发放；二是股利水平虽然相对固定，但随着公司业绩提高，亦会略有增长，即股利支付呈向上倾斜的线性趋势。这种股利政策属稳健型，其优越之处表现在：其一，有利于增强公司对投资者的凝聚力。股利分配在某种程度上具有刚性。其二，这种股利政策向市场传递著公司稳健发展的信息，有利于稳定公司的股价，树立公司良好的市场形象。其三，这种股利政策有利于吸引众多的投资者，特别是风险厌恶型的个人投资者和实行谨慎投资策略的机构投资者。
 
 3． 固定股利支付率政策。股利支付率，即股利占公司税后利润的比率。所谓固定股利支付率政策，是指事先确定一个股利占公司税后利润的比率，然后长期按此比率对股东支付股利。在这种股利政策下，各年的股利支付额随公司税后利润的变化而相应发生变化。较之稳定股利政策，这种股利政策约束下的股利支付额与公司税后利润的关联度明显为高。由于股利支付额随公司的税后利润而波动，因而这种股利政策不利于稳定公司股价。一般说来，税后利润较为稳定的公司采用这种股利政策较为适宜。
 
 4． 低正常股利加额外股利政策。这种政策是指公司在一般情况下每年只支付数额较低的股利，而在税后利润较多的年度，则在原有数额基础上再发放额外股利。采用这种股利政策，可使公司在股利发放上具有较大的回旋余地。当公司税后利润较少或虽然税后利润可观，但用于再投资的资金较多时，可发放数额较少的股利；而当公司税后利润显著增加时，则可适当增加股利，以便使投资者分享公司业绩增长的好处。这种股利政策一般多为尚未进入成熟期，盈利不稳定的上市公司所采用。
  股利政策的作用是什么  
 上市公司管理当局在制定股利分配政策时，要遵循一定的原则，并充分考虑影响股利分配政策的相关因素与市场反应，使公司的收益分配规范化。 研究背景 股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起著至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。因此，上市公司非常重视股利分配政策的制定，通常会在综合考虑各种相关因素后，对各种不同的股利分配政策进行比较，最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。 股利分配政策的发布也会对市场产生重要影响。既然股利分配政策与公司价值有很强的相关性，那么其中必然传递著某些价值信息。“信号传递”理论认为，公司股利分配政策不仅是一种分配方案，同时还是一种有效的信号传递工具。股利分配政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号，这些信号有积极的也有消极的市场影响。资本市场的效率性越强，这种传递方式越有效、成本越低。因为，投资者相信，作为内部人的管理层拥有公司目前最真实全面的经营发展信息，他们会通过发放股利向投资者证明其经营能力 .投资者由于具有不同的股利偏好特性，会选择在适合自己股利偏好的上市公司群落周围积聚。因此，公司可能通过设计和修改股利分配政策、在股利分配政策中包含更丰富的信息来吸引投资者。 国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。在中国股票市场上，公司常见的股利分配方式一般有三种：派发现金股利、送红股、公积金转增股。再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转增。本文希望在国外研究方法与中国证券市场的具体情况相结合的基础上，通过2002年上市公司数据检验中国上市公司制定股利政策相关因素和市场反应。 文献综述 在国外类似研究中，经过验证的会对上市公司管理当局制定股利分配政策产生影响的因素有很多。Julie Ann Elston在一项关于美国上市公司股利分配政策影响因素的研究——“Dividend Policy and Investment：Theory and Evidence from US Panel Data”中，检验了股利分配政策与流动性约束、公司投资机会之间的关系。结果证实这种联系在不完善的资本市场上是很有可能的，当公司现金状况不佳或者投资机会较多时，通常会考虑停止或削减股利分配。Michael与Anjan研究发展了股利政策选择与投资者偏好理论。尽管资本利得具有税收优惠，但是实证结果表明大多数个人投资者还是希望少发放现金股利，保留未来潜在的增长机会，或者通过资本市场回购实现大额回报。Sudipto在研究中作出外部投资者关于公司盈利状况具有不充分信息、现金股利税负高于资本利得的假设，检验了股利函数的若干相关因素，结论显示股利函数受到预期现金流量的显著影响。 股利分配政策作为上市公司期末分配收益的政策，在二级市场上也通常引起股票价格的波动。国外对股利分配政策与股价关系的研究较多。Miller 和Modigliani于1961年提出的MM定理认为，在完全资本市场条件下，公司股利增减引起股票股价的变动，原因在于股利分配政策所包含的有关企业未来运作的信息。Lintner1956年对其进行实证研究，结论支持MM定理；而且证......
  企业可采用的股利政策主要有哪些?具体内容是什么?  
 股利政策：（1）剩余股利政策：指公司在有良好投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的资金需求，如果有剩余，就派发股利；如果没有，则不派发股利。步骤：设定目标资本结构，在此资本结构下，公司的加权平均资本成本将达最低水平；确定公司的最佳资本预算，并根据公司的目标资本结构预计资金需求中所需增加的权益资本数额；最大限度地数额使用留存效益来满足资金需求中所需增加的权益资本数额；留存收益在满足公司权益资本增加需求后，若还有剩余再来发放股利；优点：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。缺陷：若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动。在盈利水平不变的前提下，股利发放额与投资机会的多寡呈反方向变动；而在投资机会维持不变的情况下，股利发放额将与公司盈利呈同方向波动。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段。（2）固定或稳定的股利政策是指公司将每年派发的股利额，固定在某一特定水平，或是在此基础上，维持某一固定比率，逐年稳定增长。优点：1）有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。2）稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东。3）稳定的鼓励政策可能会不符合剩余股利理论，为了将股利维持在稳定的水平上，即时推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利。缺点：股利的支付与企业的盈利相脱节，这可能导致企业资金的紧缺，财务状况恶化，此外在企业无力可分的情况下若依然实施这种政策也是违反《公司法》的行为。（3）固定股利支持率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分配给股东优点：1）采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密的配合，体现了多赢多分、少赢少分、无赢不分的股利分配原则。2）由于公司的获利能力在年度间是经常变动的，因此每年的股利也应当随着公司受益的变动而变动，采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利息中支付现金股利从企业支付的角度看，这是一种稳定的股利政策。缺点：1） 大多数公司每年的受益很难保持稳定不变，导致年度间的股利额波动较大。由于股利的信号传递作用，波动的股利容易给投资者经营状态不稳定，投资风险较大的不良印象，成为公司的不利因素。2）容易使公司面临较大的财务压力。3）合适的固定股利支付率的确定难度比较大。4）低正常股利加额外股利政策 是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多，资金较为充裕的年份，向股东发放股利优点：1）赋予公司较大的灵活性，具有较大的财务。2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但是比较低但是比较稳定的股利收入，吸引住这部分股东。缺点：1）由于年份之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，容易给投资者收益不稳定的感觉。2）在较长时间持续发放额外股利后一旦取消传递出信号可能使股东认为公司财务 状况恶化，进而导致股利下跌。
  股利政策包括哪些内容？  
 1、剩余股利政策
 
 是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额：
 
 ·确定公司的最佳资本结构；
 
 ·确定公司下一年度的资金需求量；
 
 ·确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额；
 
 ·将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。
 
 2、稳定股利额政策
 
 以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。
 
 ·稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。
 
 ·许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。
 
 采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。
 
 3、固定股利率政策
 
 这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策）但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。 欢迎到无忧财务
 
 4、正常股利加礌外股利政策
 
 按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。
  简述股利政策的类型及特点  
 股利政策的类型一般说来，股利政策主要有以下几种类型： 1． 剩余股利政策。这种政策是指上市公司将税后利润首先用于再投资，剩余部分才用于股利发放。当上市公司有获得较丰厚利润的投资机会，预期投资收益率高于留存盈利的资本成本率时，这种股利政策就会成为上市公司的理智抉择。理由很简单：上市公司用于再投资的这部分现金流量，是税后利润的一部分，属于内源融资，它既不需对外支付利息和股利，也不需向外源融资那样耗费融资交易成本。显然，这种股利政策可以降低总资本成本，有利于实现公司资本结构的优化和企业利润最大化。 2． 稳定股利政策。在这种股利政策下，上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。 这种股利政策具有两个特征：一是能够以“丰”补“歉”。当某一年度公司经营业绩下滑时，也不会减少股利发放；二是股利水平虽然相对固定，但随着公司业绩提高，亦会略有增长，即股利支付呈向上倾斜的线性趋势。这种股利政策属稳健型，其优越之处表现在：其一，有利于增强公司对投资者的凝聚力。股利分配在某种程度上具有刚性。其二，这种股利政策向市场传递著公司稳健发展的信息，有利于稳定公司的股价，树立公司良好的市场形象。其三，这种股利政策有利于吸引众多的投资者，特别是风险厌恶型的个人投资者和实行谨慎投资策略的机构投资者。 3． 固定股利支付率政策。股利支付率，即股利占公司税后利润的比率。所谓固定股利支付率政策，是指事先确定一个股利占公司税后利润的比率，然后长期按此比率对股东支付股利。在这种股利政策下，各年的股利支付额随公司税后利润的变化而相应发生变化。较之稳定股利政策，这种股利政策约束下的股利支付额与公司税后利润的关联度明显为高。由于股利支付额随公司的税后利润而波动，因而这种股利政策不利于稳定公司股价。一般说来，税后利润较为稳定的公司采用这种股利政策较为适宜。 4． 低正常股利加额外股利政策。这种政策是指公司在一般情况下每年只支付数额较低的股利，而在税后利润较多的年度，则在原有数额基础上再发放额外股利。采用这种股利政策，可使公司在股利发放上具有较大的回旋余地。当公司税后利润较少或虽然税后利润可观，但用于再投资的资金较多时，可发放数额较少的股利；而当公司税后利润显著增加时，则可适当增加股利，以便使投资者分享公司业绩增长的好处。这种股利政策一般多为尚未进入成熟期，盈利不稳定的上市公司所采用。
  什么是股利政策？上市公司的股利政策有哪些？  
 股利政策指公司对其收益进行分配或留存以用于再投资的策略，通常用股利支付率（每股股利/每股收益）表示。股利支付率的高低会影响耽司留存收益和内部筹资数额，股利支付率越低，公司的留存收益就越多，通过外部筹资的数额就越少；反之亦同。
 
 国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。在中国股票市场上，公司常见的股利分配方式一般有三种：派发现金股利、送红股、公积金转增股。再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转增。
  企业目前常见的股利政策有哪几种，其各自的优缺点是什么？  
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  现金股利和股票股利属于什么股利政策  
 都是分红，一种以现金分红，一种以股票分红。
  股利政策的类型以及优缺点 80分 
 股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
 
 四种方式：
 
 1、剩余股利政策
 
 剩余股利政策适用于那种有良好的投资机会，对资金需求比较大，能准确的测定出目标（最佳）资本结构，并且投资收益率高于股票市场必要报酬率的公司，同时也要求股东对股利的依赖性不十分强烈，在股利和资本利得方面没有偏好或者偏好于资本利得。从公司的发展周期来考虑，该政策比较适合于初创和成长中的公司。对于一些处于衰退期，又需要投资进入新的行业以求生存的公司来说，也是适用的。当然，从筹资需求的角度讲，如果在高速成长阶段公司分配股利的压力比较小，也可以采用剩余股利政策以寻求资本成本最低。事实上，很少有公司长期运用或是机械的照搬剩余股利理论，许多公司运用这种理论来帮助建立一个长期的目标发放率。
 
 2、固定股利或稳定增长股利政策
 
 固定股利或稳定增长股利政策适用于成熟的、生产能力扩张的需求减少、盈利充分并且获利能力比较稳定的公司，从公司发展的生命周期来考虑，稳定增长期的企业可用稳定增长股利政策，成熟期的企业可借鉴固定股利政策。而对于那些规模比较小，处于成长期，投资机会比较丰富，资金需求量相对较大的公司来说亥这种股利分配政策并不适合。
 
 3、固定股利支付率政策
 
 固定股利支付率政策虽然有明显的优点，但是所带来的负面影响也是比较大的，所以很少有公司会单独的采用这种股利分配政策，而大都是充分考虑自身因素，和其他政策相结合使用。
 
 4、低正常股利加额外股利政策
 
 低正常股利加额外股利政策适用于处于高速增长阶段的公司。因为公司在这一阶段迅速扩大规模，需要大量资金，而由于已经度过初创期，股东往往又有分配股利的要求，该政策就能够很好的平衡资金需求和股利分配这两方面的要求。另外，对于那些盈利水平各年间浮动较大的公司来说，无疑也是一种较为理想的支付政策。

5. 股利政策有哪些

股利政策包括剩余股利政策、固定或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。
剩余股利政策是指当公司有较好的投资机会时，根据目标资本结构，计算投资所需的权益资本量，先从盈余中留存，再将盈余作为股利进行分配。
或者说固定增长的分红政策，是指公司将每年的分红金额固定在一定水平或者在此基础上保持一定的固定比例逐年稳步增长。
固定股息支付率政策是指一家公司将其年度净利润的固定百分比作为股息分配给股东。这个百分比通常被称为股利支付率。
低正常分红加额外分红的政策是指公司事先设定一个低正常分红额度，每年除了按照正常分红额度向股东分红外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东额外分红。

6. 股利政策有哪些

股利分配政策有四种，分别是：剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策及低正常股利加额外股利政策。剩余股利政策是在公司有良好投资机会时，按照一定的最佳资本结构，计算投资所需的资本，首先从盈余当中留取，然后将剩下的盈余作为股利进行分配。固定或持续增长股利政策是将每年应付股利固定在相对稳定的水平上，并在较长时间内保持不变。只有当公司认为未来收益将显著且不可逆转地增加时，才会增加年度股利支出。固定股利支付率政策是指公司决定股利与盈余的比率，并长期按此比率支付股利的政策。正常股利加额外股利政策是，公司通常每年只支付固定的和低数额的股利，然后根据实际情况在盈余较多的时候向股东支付额外的股利。

7. 什么是股利政策？

问题1：什么是股利政策？
 
 问题2：股利政策是什么意思？
 
 企业的税后利润分配中，通常把以盈余公积金、公益金和未分配利润等形式留在企业的部分叫保留盈余、留用利润或留存收益。而把以现金方式支付给股东的利润叫股利。
 
 股利分为：
 
 （1）现金股利;现金股利是指企业将应分配给投资者的股利直接用现金支付，这是最普遍的股利发放方式。
 
 （2）股票股利;股票股利上企业将应分给投资者的股利以股票的形式发放。能够用于发放股票股利的除当年可供分配的利润外，还有提存的公积金和转作资本的资本公积。股票股利不会增加企业的现金流出量，而且使股票股利使股票市场流通量增加，会降低股票价格，使企业股票被更多人持有，防止股票被恶意收购。
 
 （3）股票回购;股票回购是现金股利的一种替代方式。即企业通过购回股东所持股份的方式将现金分配给股东。股票回购使发行在外的流通股减少，因而能够促使股价上涨。
 
 （4）股票分割。股票分割又称拆股，是指股份公司用某一特定数额的新股按照一定比例交换一定数额的流通在外的股份行为。
 
 股票分割的作用：
 
 （1）降低股票价格;
 
 （2）向股票市场和广大投资者传递某种信息，对他们产生心理影响。
 
 股利政策是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策。它有狭义和广义之分。
 
 从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
 
 影响股利政策的因素：
 
 1）法律方面，主要应遵守三个原则：保护资本完整、股利出自盈利、确保债务契约。
 
 2）控制权的大小约束：股利派发将增加将来依靠发行新股尤其是普通股筹资的可能性，而发行新股又意味着企业控制权有旁落他人的可能，但少发股利又可能引起现有股东不满，所以这种两难境地就影响企业决策。
 
 3）筹资能力和偿债需要：偿债能力强，可按较高比率支付股利，用现有货币资金偿债，则应尽量少发。
 
 4）公司资产的流动性：流动资产多则变现能力强，强多发股利，但不应为支付股利降低公司财产的流动性。
 
 5）投资机会。投资机会多需要大量现金，应从紧支付股利。
 
 6）公司加权资金成本：股利政策对公司加权资金成本的影响表现在四个方面：留存收益的多少、股利的信号作用（股利下降容易引发股价下跌）、投资者对股利风险和资本增值风险的看法、资本结构的弹性（股利政策在资本结构弹性小的公司比弹性大的公司更重要）。
 
 7）股利政策惯性：要作重大调整时应考虑历年股利政策的连续性和稳定性，以免影响企业声誉、股票价格、负债能力和信用。
 
 8）投资者结构或股东对股利分配的态度：考虑他们不一致的态度，以平衡公司和各类股东的关系。
 
 可见，决策股利政策实际上主要还是依靠定性判断。
 
 股利政策的基本类型：
 
 股利政策可按不同标准分为不同类型。
 
 按股利发放占公司净收益的比率大小可分为全额发放政策、高股利、低股利和无股利政策;
 
 按股利发放的时间频率可分为一年一次、一年两次和每季发放政策;
 
 按股利发放的具体形式可分为现金、实物、公司债和股票股利等;
 
 按股利发放的稳定程度可分为以下五种：
 
 1）剩余股利政策：企业经营较好，就可首先确定最优资金结构，根据这个结构来确定所需权益资金数额，将企业的税后利润首先用于权益资金的需要，如有剩余，再将其分给普通股股东。
 
 2）定额股利政策：不管盈余多少，都维持固定的股利。这种政策虽然有利于稳定股价，投资者风险较小，但可能会出现资金短缺、财务状况恶化的后果。
 
 3）稳定增长的股利政策：股利额逐年上升，虽然可形成企业稳定增长的市场形象，但前提必须要有不断增加的盈利，一般只适用于稳定发展的大中型企业。
 
 4）变动的股利政策：股利支付比率固定，这样每股股利就随着盈余的多少而进行调整。虽然盈余和股利的支付能力配合很好，但不利于股价的稳定。
 
 5）正常股利加额外股利的政策：不管公司盈利如何首先确定一个较低的固定股利，每年再视公司盈利情况确定各年的额外股利。这一政策最适宜于企业盈余和现金流量波动都比较剧烈的情况。

8. 积极股利政策

“股利政策”是指公司具体支付股东现金股利的策略,      主要表现为若支付现金股利,则需要对支付的数目、频率分别怎样规划。
      对于股利政策概念的研究,仅针对上市公司,股利分配政策对企业发展的作用越来越重要,会受到企业盈利水平、成长能力、资本结构、融资安排、投资需求等财务因素影响,同时也受到企业股权结构、所处行业的市场环境等非财务因素影响。      股利政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号,这些信号有积极的也有消极的市场影响。理论研究者主要将我国股利政策分为四大类:
      (1)稳定股利政策。它是指公司对需要分配的现金股利,保持在一定比例,稳定在一定的水平上,在公司规定的期间,公司的财务状况以及盈利情况,都不会影响其对于股东的现金股利支付情况。      在管理层对公司整体进行分析后,如果认为公司的盈利会不断增加,能够保持一定的股利支付水平的情况下,将会对每股股利进行提升。而当公司发生净亏损的情况时,公司的管理层也会努力维持现金股利的水平。
      但是      ,因为股利的分配没有考虑到各期间可能出现的收益浮动和企业投资需求,所以这类股利政策有可能会造成企业机会成本增加。实践中,西方国家成熟资本市场中,大多数上市公司会采取稳定股利政策。      (2)剩余股利政策。这是重视企业发展的投资政策,也是追求最佳的资本结构的政策。剩余股利政策的主要特点在于,在收益固定时,各年份需要支付的现金股利,是处于变化过程中的。      剩余股利政策,由于投资资金量的不断变化,而发生起伏变化,在面对投资机会时,需要着重考虑资金的情况,进而综合剩余收益的分配情况进行决策。
      所以,本着降低资本成本的目的,采取剩余股利政策,不断增加公司的投资机会,提升公司资本结构的合理性。但当上市公司各期的收益变动较大时,这种股利政策往往导致股利支付不稳定。      (3)固定股利支付率政策。这是维持股利与收益数据不变的股利策略。它的优点为,在很大程度上将股利支付和盈利进行综合考虑,而股利的情况,直接由盈利情况决定,所以,其相较于前两种政策,保持了更高的灵活性。
      但是这种股利支付政策也有其弱点,首先表现在,如果年度间支付额变化较大时,股利的变化往往会导致经营情况不佳,增加投资者的投资风险,对于公司有不利影响。而公司发展需要大量资金时,也要受其制约。      但是,这种股利支付政策会增加外部投资者对公司的了解,提升数据的透明度,信号传递的效应更强。      (4)低正常加额外股利政策。它是指公司经营活动过程中,只需要支付较低的股利,而在盈利情况较好、资金充足的情况下,该年度会增加股利金额,增加对股东的支付股利,增加的部分股利就是“红利”。
      这种政策可以提升公司的灵活性,增强公司对股利掌控的情况,而且在很大程度上增加了公司的财务弹性。西方国家成熟资本市场的上市公司也有多数倾向于这种股利政策,其目的是为了吸引想在资本市场,获得更多的稳定股利的投资者。      股利支付,分为现金、股票、财产以及负债股利四种支付方式,现金股利方式相较于其他三种,在日常经营过程中运用最普遍。企业选择哪种股利支付方式受制于当期的财务情况以及财务决策。
      选择不同的股利支付方式,对企业分配股利后财务数据的表现也有着不同的影响。      上市公司股利支付方式:      (1)现金股利公司采用现金资产,支付股东股利的方式,称为现金股利。其最主要的影响因素是上市公司当期所持有的现金数额和未来对现金的需求。      如果上市公司采用现金股利的支付方式,意味着当期现金流将减少,可能会增加预期经营风险,降低短期偿债能力。投资者偏好现金分红,但也受到税率的影响。
      (2)股票股利股票股利,又叫“送红股”,是上市公司在利润分配过程中,采取股票的形式来分配,其具体来源为企业的留存收益,上市公司参考股东持股比例,以其为依据,按照一定的比例,将股票股利分配给股东。      现在有很多公司利用增加新股来支付股东股利,这样既保持公司的资金,还能够满足股东的利润需求。股票股利的方式,不会对公司的现金流产生影响。而且,我国目前未对股票股利征收所得税,因此股票股利对投资者而言有一定的避税效果。      (3)财产股利财产股利是上市公司用现金以外的公司财产向股东支付的股利。
      财产股利通常有两种:一种是有价证券股利,这种有价证券主要是公司持有的其他公司的股票、债券、票据等,包括政府债券、金融债券;另一种是实物股利,是指以公司的实物财产冲抵股利派发给股东,以实物派发股利时,公司往往在价格上给股东适当优惠,一般均按成本价计算。      (4)负债股利负债股利是以负债形式支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,有时也以发行公司债券的方式支付股利。亦称“票据股利”,票据股利的票据,有的带息,有的不带息,有的规定到期日,有的无到期日,有的还用临时借条的方式分派股利。
      这与签发期票一样,多因公司已经宣布发放股利,但又面临现金不足、处于难以支付的窘境时,为顾及公司信誉而采取的权宜之计。      财务因素对股利政策的影响      (1)变现能力因素。企业的变现能力,是影响公司股利政策的重要部分。而企业要想正常经营,必须保证资金的灵活运作。
      在公司资金充足的状况下,公司资产的变现能力增强,进而公司的支付股利能力就会随之增强。如果公司的现金资产用于偿债,而消耗大量资产,那么公司的变现能力就会变差,会采取降低支付现金股利的政策。      因此,企业的支付能力,以及支付现金股利的水平,常常会受到变现能力的影响。      (2)盈利能力因素。企业的盈利能力决定了企业当期可用于股利分配的剩余收益,本文选择净资产收益率、成本费用利润率及销售利润率作为分析企业盈利能力的指标。
      若企业盈利能力较好时,企业有能力分配较高的现金股利,反之,      企业可适当减少当期现金股利的分配。      (3)运营能力因素。企业资产转化为收益的能力水平,就是企业的运营能力,根据大北农集团所处行业的特点,选择应收账款周转天数、存货周转天数等相关指标来分析。      运营能力反映未来可分配的剩余收益多少,从而影响股利政策的选择,运营能力强的上市公司未来收益的保证度较高,股利分配的数据较好,传递利好信号较强。
      (4)偿债能力因素。公司的偿债能力,对于其股利分配政策具有巨大的影响,由于公司债权人的权益较高,其一般高于股东权益,所以公司会有限考虑债权人,保证一定的资金支付债务,再对股东的股利进行支付。      使用流动比率、速动比率和资金周转率作为分析企业变现能力的指标,速动比率衡量了企业短期偿债能力水平。当公司处于偿债能力比较强的状况时,就会实行积极的股利政策,采取高派现的支付方式,常见的政策如剩余和稳定股利政策;而公司的偿债能力较弱时,会实施低派现股利政策,常见的政策有低正常加额外股利政策。
      非财务因素对股利政策的影响      (1)投资机会因素。很多情况下,企业可以将税后的利润进行内部积累,这是在股东财富最大化的前提下,这些利润是股东的净收益,通过这些利润的积累,不断提升公司的盈利能力,使得能够支付给股东更高的股利,保证股东的必要报酬率水平,使股东能够获取高于投资时期的收益。      投资机会与预期分配的股利基本上呈负相关的关系,企业在投资机会较多的情况下,会采取低股利政策,而在投资机会减少时,则会提升股利分配。
      (2)股东心理因素。投资者的投资目的各不相同,一般情况下,股东对于公司实行的股利分配政策,其态度也存在很大的差异,对于永久性股东来说,会重视公司的稳定长期发展,这类投资者对短期收益关注度不高,对暂时的股利要求不高,希望减少分配股利,促进公司的未来发展;      相反,      以获得高额股利为目的的投资者,就会希望公司定期支付高股利;还有一类投资者,他们喜好投机,主要注重于公司的短期股利,主要在股价波动期间,通过股票差价,获取较大的盈利。
      因此,公司的股利政策需要综合以上三类投资者的目的,以及他们对股利分配的态度,对于公司的股东关系,进行有效的平衡。若公司中,重视短期收益的投资者较多,那么公司要采取增加股利的政策,以此缓和管理者和投资者的矛盾。      (3)宏观经济环境因素。经济发展是周期性的,在制定股利政策时还受到宏观经济环境的影响。例如,我国上市公司近年来现金股利分配逐年增加。
      简而言之,确定股利政策时需要考虑许多因素,这些因素通常是相互关联和制约的,会产生的影响无法通过固定方法来分析。      因此,股利政策的制定主要取决于对特定企业所处的特定环境的定性分析,以实现各种利益关系的平衡。