东南亚金融危机

1. 东南亚金融危机

东南亚金融危机的原因是什么

2. 东南亚金融危机问题的困惑！

初期贬值是由于泰国货币泛发这个根源引起的！主要是国际炒家在股市大规模抛空股票，造成货币大规模贬值！然后再从汇兑市场打压本国货币，最后套现！他们只是套利，热钱涌入抛空本地股票市场的时候，在外汇兑换市场上大肆打压本国货币，然后热钱涌出！ 
所谓国际金融大鳄造成各国经济危机的目的很明确，就是短期的盈利！天下熙熙，皆为利来！天下攘攘，皆为利往！但这个世界的经济是息息相关的，对金融领域的影响会牵扯到实体经济方面，其后的欧美经济受到金融风暴的影响就是很好的例子！
本国货币贬值，那么它国货币必然相对增值！本国国民的生产总值相对就会下降，同样的钱买的东西就少了！那么实体上反映出来就会要增加投入，今年过一年的钱，只能过半年，明年的准备金只好拿出来，你把明年的钱都花了，那么明年干嘛去？经济形式必然很窘迫，那么你就是穷人，别的国家就是相对你而变富裕了！这就是赤裸裸的经济掠夺！
实体经济中，货币是不可缺的组成部分！虚拟经济一般指的是期货和金融衍生品领域这些相对实体经济的方面！

3. 东南亚金融危机怎样理解？

对于造成98年东南亚金融危机的原因，众说纷纭，有指责国际投机商是罪魁祸首的。也有认为内部因素是造成危机的主要原因，但是不能否认危机是与国际资本流动密切相关的。所以对资本引进国来说，就不仅有一个要不要引进外资的问题，而且更重要的是还有一个如何引进外资的问题。90年代的东南亚金融危机就不仅与金融机构的贷款有关，而且更与证券市场上外资的流动有关.从促发这场危机的机制来看，似乎仍与金融中介有关。从大量的报道中我们知道，东南亚这些国家和地区的银行和非银行金融机构大量地借入短期商业借款，然后在国内作长期的投资，而投资的方向主要又都是房地产和股票市场，从而形成泡沫经济；一旦泡沫破灭，危机也就来临了。但是这里有一点要指出，从宏观上看，这些国家的外债并不严重。事实上，泰国危机的起因确实也就是几家小金融机构不能偿债引起的。这些金融机构的破产，使市场相信它们的投资领域（房地产和股市）有泡沫，从而大量资金从房地产和股市上退出。问题是如果在这些领域仅仅只有国内资金，那么这些资金的退出并不会形成这么大的冲击。然而，在这些国家和地区的证券市场上除了国内资金和通过金融中介借入的资金外，还有大量的外国资本。中国所吸引的外资中间主要是外商直接投资；而印尼、韩国、马来西亚和菲律宾则有相当多的以证券投资和银行贷款等为主的短期资本。泰国吸引的短期资本最多，在1994—1996年间平均每年占国内生产总值的7—10%，而外商直接投资只占不到1%。这样，一时国内金融不稳定，比如有几家小金融机构倒闭，使外国投资者认为市场有问题，这些外国短期资本就会迅速地撤离这些市场；同时，由于外汇是自由兑换的，因此，本国货币也会从证券市场撤出，兑换成外汇外逃，这样就导致了危机的产生。这也就是为什么马哈蒂尔要责怪索罗斯之流了。 

4. 东南亚金融危机内幕是什么？

索罗斯是98亚洲金融危机的罪魁祸首...乔治�6�1索罗斯1930年生于匈牙利布达佩斯。1947年他移居到英国，并在伦敦经济学院毕业。1956年去美国，在美国通过他建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。 
索罗斯与亚洲金融危机 ;;1997年2月，国际货币基金组织布尔曼发出了警告，在墨西哥金融危机发生仅两年之后，大量的热钱正在以创纪录的步伐注入亚洲等新兴市场，“不理性的热烈情绪”正在这些市场广泛出现，这种现象可能会导致令人痛苦不堪的大幅震荡。 

然而，布尔曼的声音还是没有被听见，这就使得索罗斯最后下定决心，要在东南亚以一个人的力量对抗国家集团的力量。 

面对各国货币市场投机盛行，东南亚各国中央银行对市值的变化率一直在犹豫不决，尤其担心热钱像流入国内一样迅速流出，从而使汇率急剧波动。但是此时此刻，这只被重新打开的资金龙头要拧上已很困难了。东南亚各国中央银行已经走到了它们的最后关头。 

看准时机的索罗斯出动了。 

不过，此次索罗斯及其部下不但显得小心、谨慎，而且还选准了从80年代未已成为地区通货的泰铢下手。因为印尼与菲律宾利率虽然比泰国高，但印尼汇率经常受到印尼官方人为操控，比较不易投机，而菲律宾也对外汇市场有较多管制，同样不便放开手脚来大战一场，以决胜负。相比之下，泰国在东南亚各国中金融市场开放程度最高，资本进出自由；除了利率较高之外，泰铢长期紧盯美元，汇率相当稳定，风险最小：另一方面，泰国经济“虚假”繁荣景气最旺，低迷的房地产市场正在拖垮原来腰包鼓鼓的金融业，因此泰铢市值实际上也就最不稳定，最易攻破。 

索罗斯之所以拿泰抹开刀，这在于看中了上述有利条件，这就叫“擒贼先擒王”，打破泰铣堡垒之后，就能够彻底扫荡东南亚了。就这样，索罗斯吩咐手下，将资金暗中向东南亚转移，以便最后时机一俟成熟，便可大举登陆东南亚，将这些尚在美梦之中的人群杀个措手不及。 

索罗斯终于悄悄地向东南亚诸国宣战了。 

1997年3月3日．泰国中央银行宣布国内9家财务公司和1家住房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题。索罗斯及其手下认为，这是对泰国金融体系可能出现的更 
深层次问题的暗示，便先发制人，下令抛售泰国银行和财务公司的股票，户在泰国所有财务及证券公司大量提款。此时，以索罗斯为首的手待大量东南亚货币的西方冲击基金联合一致大举抛售泰铢，在众多西方“好汉”的围攻之下，泰铢一时难以抵挡，不断下滑，5月份最低跃至1 美元兑26．70铢。泰国中央银行倾全国之力，于5月中下旬开始了针对索罗斯的一场反围剿行动，意在打跨索罗斯的意志，使其知难而退，不再率众对泰铢群起发难。 

泰国中央银行第一步便与新加坡组成联军，动用约120亿美元的巨资吸纳泰铣；第二步效法马哈蒂尔在1994年的战略战术，用行政命令严禁本地银行拆借泰抹给索罗斯大军；第三步则大幅调高利率，隔夜拆息由原来的10厘左右，升至1O00至1500厘。三管齐下，新锐武器，反击有力，致使泰抹在5月20日升至2520的新高位。 

由于银根骤然抽紧，利息成本大增，致使索罗斯大军措手不及，损失了3亿美元，挨了当头一棒。 

然而，索罗斯毕竟还是索罗斯。凭其直觉，索罗斯认为泰国中央银行所能使出的全盘招术也就莫过于此了，泰国人在使出浑身解数之后，并没有使自己陷入绝境，所遭受的损失相对而言也只是比较轻微的。从某种角度上看，索罗斯自认为，他已经赢定了。对于东南亚诸国而言，最初的胜利只不过是大难临头前的回光返照而已，根本伤不了他的元气，也挽救不了东南亚金融危机的命运。 

索罗斯为了这次机会，已经卧薪尝胆达数年之久，此次他是有备而来，志在必得。先头部队的一次挫折并不会令其善罢甘休，索罗斯还要三战东南亚。 

1997年6月，索罗斯再度出兵，他号令三军，重振旗鼓，下令套头基金组织开始出售美国国债以筹集资金，扩大索罗斯大军的规模，并于下旬再度向泰铢发起了猛烈进攻。刹那间，东南亚全融市场上狼烟再起，硝烟弥漫，对抗双方展开了短兵相接的白刃战，泰国上下一片混乱，战局错踪复杂，各大交易所简直就像开了锅似的热汤，人们发疯似地奔跑着，呼嚎着。 

这是一场个人对抗国家的战争，从形式上看，这似乎是不可思议的；然而，从结果来看，则更加令人百思不得其解。 

只有区区300亿美元外汇储备的泰国中央银行历经短暂的战斗，便宣告“弹尽粮绝”，面对铺天盖地面来的索罗斯大军，他们要想泰铢保持固定汇率已经力不从心。泰国人只得拿出最后一招，来个挖肉补疮，实行浮动汇率。不料，这早在索罗斯的预料当中，他为此还专门进行了各种准备。各种反措施纷纷得以执行，泰铢的命运便被索罗斯定在了耻辱的十字架上了。泰铢继续下滑，7月24日，泰铢兑美元降至32．5：1，再创历史最低点，其被索罗斯所宰杀之状，实在令世人惨不忍睹，泰国人更是心惊肉跳，捶胸顿足，责问苍天。 

然而，在击破泰铢城池之后，索罗斯并不以此为满足，他断定泰铢大贬，其他货币也会随之崩溃，因此下令继续扩大战果，全军席卷整个东南亚。索罗斯暗中发誓，此次定要将东南亚各国搜刮一空，灭了这帮不识好歹之徒企图取西方而代之的迷梦。 

闻得索罗斯大军兴风作浪，腾云驾雾不来，其他东南亚国家均倾全力进行了殊死抵抗。菲律宾抛售了25亿美元，马来西亚抛售了10亿美元，以稳定本国货币，但在索罗斯的强大攻势面前却难以阻止比索、林吉特的贬值。同时印尼盾、新加坡元也剧烈波动，一时间，东南亚货币市场风声鹤吹，草木皆兵。这究竟是一场金融危机的前兆，还是金融风暴的尾声？恐怕谁也不敢妄下结论，其秘密也许只有一个人知道，他就是索罗斯。 

索罗斯采用的是立体投机的策略，并不是单一的只是外汇的操作。 所谓立体投机，就是利用三个或者三个以上的金融工具之间的相关性进行的金融投机 
1997年上半年，以量子基金为代表的一些大型基金大规模运用“杠杆”不断挤压泰国金融市场，触发泰国金融危机，在随后东南亚金融危机演变过程中，这些基金大规模运用“杠杆”，加重了危机的程度。他们怎么做的呢？正如索罗斯本人所描述的“我们用自己的钱买股票，付5％的现金，另外95％的资金用借的；如果用债券做抵押，可以借更多钱，我们用一千美元，至少可以买进价值五万美元的长期债券……”。(索罗斯等著《Soros on Soros》，海南出版社，1997年版)。它们以自有资本做抵押，从银行借款购买证券，再以证券抵押继续借款，迅速扩大了债务比率，不仅如此，它们还将借款广泛投机于具有“高杠杆”特点的各种衍生工具，从而进一步提高了杠杆比率。据《经济学家》的报道，量子基金确实早在1997年3月就大量买入看跌期权，以掉期方式借入大量泰铢，卖出泰铢期货和远期，因料定交易对手要抛出泰铢现货为衍生合同保值，轻而易举地借他人之手制造泰铢贬值压力。值得一提的是他在香港的做法，更是立体投机的经典例子。 
一般情况下，由于金融市场之间存在无套利均衡关系，随着各种金融衍生工具及其市场的诞生和发展，外汇即期市场、远期市场、货币市场、资本市场、衍生市场之间环环相扣，节节锁定，牵一发而动全身。典型例子如1997年10月份以及随后几次国际投机家冲击香港金融市场时，国际投机家先在货币市场上大量拆借港币，抛售港币，迫使港府急剧拉高货币市场同业拆息；货币市场同业拆息急剧上升引起股票市场下跌；同时引起衍生市场上恒生股票指数期货大幅下跌；恒指期货大幅下跌又加速了股票市场的下跌；股票下跌又使外国投资者对香港经济和港币信心锐减，纷纷抛出港股换回美元，使港币面临新一轮贬值压力……。各个市场的连锁反应，最终全面扩大了投机家的胜利果实。 

料定对香港外汇市场发动攻击将引起连锁反应，国际投机家在各个市场上立体布局，一方面在各个市场加大赌注，为投机推波助澜；另一方面，一旦投机成功即可全面丰收，为承受的投机风险匹配高收益。索罗斯对此做了生动描述：“如果你把一般的投资组合像名称所显示的一样，看成是扁平或二度空间的东西，最容易了解这一点。但我们的投资组合更像建筑物，用我们的股本做为基础，建立一个三度空间的结构，有结构，有融资，由基本持股的质押价值来支撑。……我们愿意根据三个主轴把资本投资下去：有股票头寸、利率头寸和外汇头寸。……不同的部位互相强化，创造出这个由风险和获利机会组成的立体结构。通常两天——一个上涨日和一个下跌日——就足以高速使我们的基金膨胀。”(索罗斯等著《Soros on Soros》，海南出版社，1997年版)。国际投机家进攻香港金融市场时充分运用了这种“立体投机”策略：首先在货币市场上，拆借大量港币；在股票市场上，借入成分股；在股票期指市场累计期指空头；然后在外汇市场上利用即期交易抛空港币，同时卖出港币远期合约；迫使港府提高利率捍卫联系汇率；在股票市场上，将借入成分股抛出，打压期指……。综合看来，基于金融市场之间的密切联系，“立体布局”使投机家的风险暴露相互加强的同时更令杠杆投机威力和收益大增。1998年8月之前，国际投机家利用这种手法取得的丰厚回报，无疑助长了他们的贪婪，使其甘冒风险，增大香港金融市场的不正常波动。当1998年8月中旬国际投机家再度兵临香港，使用相同手法时，他们的运气就没有那么好了，港府坚决入市抗击国际投机家，这一“仗”惊心动魄，港府终于取得胜利，保卫了香港的财富，捍卫了香港的联系汇率制。中国政府在背后利用手上的外汇储备大力支持港府。不过政府自己开的市场，自己也进去玩，有点自娱自乐的味道。港府在中央政府作为强大后盾，敲响得胜鼓收兵回营，打了一场漂亮的金融阻击保卫战！

5. 谁能告诉我，98年东南亚金融危机是怎么形成的

一、 金融危机爆发的根本原因： 由于各个国家的经济危机引起的。
东盟四国原来都是农业国，生产的农产品大部分都是作为出口产品对外销售，在国际市场上占有重要地位，为了经济的进一步发展，各国开始生产劳动密集型的工业产品，但是由于各国国内市场狭小，需求达到基本饱和后只好转向出口主导型工业，引进外资，利用外资和本国资源来促进本国经济的发展。生产的产品也从劳动密集型转向技术密集型，东盟四国逐渐发展为世界上重要的电子、电器业生产和装配基地。这些工业企业都是靠外资发展起来的，然而东盟四国的货币和美元实行固定联系汇率，自1995年起，美元汇率迅速上升，它们的货币也随之升了值，从而使东盟各国出口产品成本上升，降低了产品在国际市场的竞争力。自1996年开始，在国际市场上，电子产品销售不畅，价格普遍下跌，到1997年上半年，泰国的电子产品的出口增长率为0，其他三国也大幅下降，造成企业的大量亏损。在这种情况下，外国投资者尤其是短期投机资本必然要大量抽走投资，也就意味着大量抛售东南亚各国的货币，致使美元汇率大幅上升，东南亚各国货币大幅贬值。因此这次经济危机的主要表现形式就是金融危机，而且是表现为外汇短缺形式的金融危机。
二、 泰国金融危机迅速波及东南亚及东亚各国的原因
1. 世界经济一体化和地区经济集团化，使得各国和地区之间的商品流通和资本流动关系非常紧密，相互之间的影响也更加直接。
2. 东盟四国对外贸易额的大幅度下降，冲击了自身经济的发展，也减弱了抵御外来影响的能力。东盟四国为了各自的发展大量引进发达地区的外资，这使得过分依赖外资经营的企业很大程度上受到别国外汇的影响。
3. 东盟四国的外国资本的流入和流出。进入90年代，，东盟四国都有外国银行设立的分行，同时还允许外资进入本国的股票市场，使得东盟四国与各投资国之间发生了密切的联系。

6. 台湾为何能顶住东南亚金融危机的冲击

　　同学，你也补考啊，额嘿，转机型国家怎么答啊？
　　改革开放前，中国高度集中的金融制度体质的体现方面怎么答啊？
　　台湾为何能顶住东南亚金融危机冲击？
　　台湾经济在1997年能够平稳度过金融风暴，其主因是：经济基本面表现良好，有足够的抵御金融风险的能力。1997年，台湾经济以6.7 ％的增长速度创下五年来最高增长率；民间投资增长率为14.1％，也是五年来新高；民间消费增长7.6 ％， 为近三年来新高。 两者总额合计约59000亿元，占国内生产毛额的72.8％，为30年来最高比率。而消费者物价涨幅仅为1.1％。以上数字表明，1997 年的台湾经济表现出“低通胀、高增长”的发展态势，为抵御金融风暴的侵袭打下了良好的基础。

　　对外贸易一直是台湾经济发展的火车头。1997年的台湾对外贸易在度过了艰难、低速的1996年后，重新走上了复兴之路。据台湾财政部门的统计，该年全年进出口总值突破1100亿美元，双双创下历史新高纪录。累计贸易总额为2365亿美元，排名世界第14位。全年出口增长5.3％，进口增长11.8％。对外贸易如此良好的表现不但支持了岛内的经济发展，同时也表明，台湾经济的发展有足够的抵御金融风险的能力。

　　在经济结构方面，中小企业是台湾产业支柱。台湾年出口总额5 ％以上是由中小企业完成的。正如有人所言，在台湾“只要有点能耐，便能当上总经理”。中小企业自立自强，在市场竞争中充满活力，最能适应和遵循市场经济发展的规律。这与受创最深的南韩财阀经济形成鲜明比照。这次金融危机充分暴露了由少数大财团控制国家经济的弊端。而在中小企业为经济主体的台湾，不论在财富、所得与资源的分配上都较为平均，无疑增强了对抗金融风暴的弹性。

　　台湾虽属外向型经济区，但并不是象其他东南亚国家那样，过份依赖出口来刺激经济增长，而是重视内外均衡发展，即致力于提高出口竞争力与内需成长齐头并进，注重运用“促进产业升级条例”来提升产业竞争力。如以减免税捐及低利融资等政策工具，鼓励企业从事新产品研发、生产自动化、人才培训、污染防治及节约能源等。由于一直把增大科技投入，促进产业升级作为发展经济的首要目标，出口产品的竞争力节节攀升。如今，台湾的个人计算机外围零部件的市场占有率已位居世界第一位。从1997 年台湾出口商品结构看， 重化工业产品出口金额达621.4亿美元，占出口比重的62％，非重化工业产品出口358亿美元，占出口比重的35.8％，农产品及农产加工品仅占出口比重的2.2％。其中重化工业产品中的机电产品一直是近来带动台湾的出口的主导产品，且在技术上远远地领先于东南亚。这足以说明台湾产业升级所取得的成就。这一成就不但增强了岛内的经济实力，同时亦提升了对抗金融风暴的能力。由于台湾的出口产品结构及技术含量明显地优于东南亚国家，所以这次东南亚各国汇率变动对于台湾出口的影响便可以降到最低。另一方面，产业的升级也为台湾内需的扩大夯实了经济基础，这与导致东南亚金融危机的泡沫经济是不能同日而语的。

　　在国际收支方面亦反映出台湾经济基本面要比东南亚各国及韩国好得多。截止1997年底，外汇存底高达878亿美元，位居全球第三高。经常项目顺差109.7亿美元，达岛内生产毛额的2％至3％。外债仅1亿美元。高存底与低外债为台湾防范金融危机创造了不可或缺的前提条件。

　　在对外资开放的政策方面，台湾又与一些东南亚国家形成鲜明的对比。对外资的开放台湾一直秉持谨慎的态度及稳中求进的原则。把外资开放的速度与健全市场机制相结合，以适应外向型海岛经济的有序发展，避免了一些东南亚国家为追求经济增长而过份依赖外资的现象。在危机爆发后的1997年11月，台湾将单一及全体外资投资股市的比率由10％及25％分别提高为15％及30％，体现了对外资开放的有序性。台湾以经济稳定为优先目标来吸引外资，并把物价稳定与金融市场稳定和经济增长并列为目标，为防范金融风险起到了至关重要的作用。

　　在加强对金融界监督管理方面，台湾省与一些东南亚国家及韩国相比，台湾亦堪称最优。其银行对企业的放贷业务一直实行规范化的风险管理，对投资项目进行严格的审查。这不但最大程度地避免泡沫经济的出现，同时也尽量减少了银行坏帐、呆帐的现象。有资料显示：1997年台湾省的银行坏帐金额占未清偿帐款的比重不到4％，远低于一些东南亚国家的14％到19％，银行体制堪称健全。

　　在外汇政策及管理方面，台湾亦凸显出行稳致远的特色，他们兼顾金融自由化与市场稳定的双重目标。秉持循序渐进之原则，逐步推进金融领域的改革。具体表现在：1.台湾外汇自由化工作推进十余年来，进出口企业结汇已逐步向意愿结汇制过渡，但至今仍实行额度结汇制。如1997年6月，台“央行”将公司、行号每年的自由结汇额度由2000 万美元提高为5000万美元，体现出逐步推进外汇自由化工作的方针。2.在资本项目开放方面，亦坚持自由化与纪律化并重的原则，把资本帐完全对外开放的时间确定在2000年。这与一些东南亚国家过快过早地开放资本项目而受到金融危机的重创完全相反。3.在汇率机制方面，恪守浮动汇率制度，使新台币汇率一直能与经济发展适度配合，避免了一些东南亚国家僵化的汇率机制的弊端。

　　综上所述，在这场金融风暴中，台湾经济能幸免于难，并非侥幸取胜，而是得益于经济增长中各个方面的适度调整。

7. 东南亚金融危机发生的过程、原因是什么？

以索罗斯为代表的国际投机家炒作泰铢的原理:80年代时候,泰铢与美元保持一定价(相对固定),1美元=24泰铢(大致数),80年代美国经济发展良好,泰国经济发展也好(当时被称为亚洲经济发展四小龙之一),一个国家的货币币值与经济发展相适应,两者发展均良好,这个相对固定的比价没有什么问题.90年中期,泰国经济发展缓慢了,美国经济发展稳定,两种货币还保持相对固定的比价,泰铢的价值明显被高估了,索罗斯正是利用这个机会,在泰铢没有贬值之前通过各种渠道借了大量泰铢,借来后兑换成美元(以1美元=24泰铢价格),当借到一定数量后,通过他在国际金融市场影响力和泰国与美国的实际经济状况,发表演说或其他媒体进行宣传,引起拥有泰铢的人们在市场上抛售泰铢,当时泰国政府利用外汇储备在市场上购买泰铢(大概250亿美元),用光了储备还不能维持泰铢稳定,泰国放弃了努力,泰铢贬值.(1美元=40泰铢,这是大致数)这时索罗斯就抛美元,购泰铢,进行偿还,从中获取借时与还时的差价,1美元赚了16泰铢.这是钉住单一货币(美元)汇率制度的问题造成的.

8. 东南亚金融危机爆发的原因是什么？

这次东南亚金融危机的最根本原因还是在于这些国家和地区内部经济的矛盾性。东南亚国家和地区是近20年来世界经济增长最快的地区之一。这些国家和地区近年来在经济快速增长的同时暴露出日益严重的问题：①以出口为导向的劳动密集型工业发展的优势，随着劳动力成本的提高和市场竞争的加剧正在下降。上述东南亚国家和地区经济增长方式和经济结构未作适时有效的调整，致使竞争力下降，对外出口增长缓慢、造成经常项目赤字居高不下。1996年，泰国国际收支经常项目赤字为230亿美元，韩国则高达237亿美元。②银行贷款过分宽松，房地产投资偏大，商品房空置率上升、银行呆账。坏账等不良资产日益膨胀。泰国金融机构出现厂严重的现金周转问题，韩国数家大型企业资不抵债宣告破产，日本几家金融机构倒闭，印度尼西亚更是信用危机加剧。以上这些经济因素从各个方面影响了汇市和股市，③经济增长过分依赖外资，大量引进外资并导致外债加重。泰国外债1992年为200亿美元，1997年货币贬值前已达860亿美元，韩国外债更是超过15D0亿美元。④汇率制度僵化。在近年美元对国际主要货币有较大升值的情况下，东南亚国家和地区的汇率未作调整，从而出现高估的现象，加剧了产品价格上涨和出口锐减。因此，这些国家和地区货币贬值势在必行。而货币贬值又导致了偿还外债的能力进一步下降，通货膨胀压力加剧，从而促使股市下跌。⑤在开放条件和应变能力尚不充分的情况下，过早地开放金融市场，加入国际金融一体化，当国际游资乘机兴风作浪时，一些东南亚国家和地区不知所措或措施不力，完全处于被动地位。